服务实体经济系列宣传——中信期货有限公司江西分公司2025年三季度服务实体经济案列

中信期货有限公司江西分公司（以下简称“分公司”）坚持金融服务实体经济，不断探索创新风险管理服务模式，助力企业发展。分公司通过向企业推广期货工具应用于生产经营，帮助企业稳定经营和持续增收，实现转型升级和高质量发展。  

一、行业背景  

今年以来，美国关税政策变动，扰动全球的贸易格局。目前，国内豆类进口依赖度依旧很高，油脂贸易企业作为中游环节，面临采销时间错配，价格波动、基差等多重考验。今年餐饮店、分级代理商等下游采购、囤货意愿始终不强，多以观望为主。贸易商如何做好库存管理及价格波动风险敞口管理，面临新的挑战和压力。  

为做好金融知识普及和金融工具推广，提升企业对期货工具风险对冲的认知，分公司人员多次深入企业进行交流。针对企业生产经营中遇到的相关问题，悉心介绍期货工具应用知识，帮助企业优化经营模式。  

二、服务案列  

某企业（以下简称“企业”）是江西地区一家较大规模的油脂油料贸易公司，经营10年有余，贸易量和市场占比稳居市内行业前五。  

每年暑假开始，油脂贸易进入淡季，下游采购几乎停滞。企业相关领导对期货有所了解，有期货参与经历，原有库存也减少了30%；分公司通过与企业相关领导多次深入交流，了解到目前仍有5000吨豆油+菜油订单，企业对于9月假期结束后需求反弹以及国庆、中秋双节备货需求仍有预期。  

8月初分公司通过和企业期货负责人沟通了解到目前期货对冲现货头寸比例为40%，期货价格的持续上涨对企业套保资金带来压力，而现货订单销售不畅，低折扣卖货不符合企业的预期。8月上旬，豆油期货价格站到了8500元/吨以上，经过和企业领导的再次沟通，通过折价销售库存现货，同时通过豆油期货卖出套保将对冲现货比例增加到80%，实现缓解资金压力也锁定现货价格。9月，下游的采购仍不及预期，企业现货订单逐步下降，考虑到美豆丰产以及集中上市，预测价格承压，期货对冲头寸始终维持在80%。9月下旬，阿根廷突然宣布临时将大豆等农产品的出口关税降至零，政策有效期至2025年10月31日，国内油厂积极买货，油脂价格急剧下跌，期货套保再次发挥了避险功能。  

企业通过持续的期货头寸对冲，不仅弥补了价格下跌造成的库存贬值损失200元/吨，也为企业小幅度的折价销售提供时间和价格空间，有效实现经营模式的转型升级，提升企业行业竞争力。  

分公司通过给企业做好期货研究资讯支持以及日常跟踪服务，了解企业的现状及困境、预期，使企业更加合理的使用期货工具进行现货风险对冲，帮助企业提升经营成果。后续，分公司将继续做好期货、期权等金融衍生工具的推广，有效服务实体企业，切实履行金融服务实体职责。