服务实体经济系列宣传——“期转现”助力某企业管理库存风险

一、企业简介

某农资公司注册资本金300万元，主要经营范围包括化肥、农业机械、农具的批发和销售。尿素贸易作为公司重要的主营业务，年贸易额约10万吨，在当地尿素贸易企业占据领头地位。作为一家传统贸易商，企业现货库存周转周期在10-15天，在日常经营过程中，一直面临价格剧烈波动风险，甚至影响贸易利润，对企业经营影响较大，企业希望利用期货价格作为先导指标，合理安排确定现货采购，同时适时利用期货工具保护现货贸易利润。  

二、案例背景

近年来我国尿素市场受环保政策趋严、消费增速放缓、进出口量变化较大等多重因素影响，行业发展面临很多不确定因素。贸易商采购过程中，是否进货、以什么样的价格进货主要依靠自身对未来市场走势的判断。2019年尿素期货上市对尿素行业产生了深远影响，同时也推动了贸易商经营模式的转变。贸易商可以参考期货价格制定采购计划，同时通过期货市场交割，拓宽采购和销售渠道。  

三、案例设计方案

企业每年大约销售10-12w吨尿素，目前现货的基本操作是采购——销售——采购。其现货采购周期在10-15天，利用采购和销售的时间差赚取利润，其风险点是在此时间差内的尿素价格波动则成为企业的风险。企业主要诉求是规避采购尿素价格下跌风险，同时通过期现结合的方式来加强市场竞争能力。  

瑞奇期货了解到客户的风险点后，对市场进行了深入分析，根据供需关系等因素为农资公司提供了在期货市场上卖出套保方案。

首先，根据现货采购和销售情况，以匹配现货贸易进出的原则，制定了利用期货滚动卖出套保的数量和锁定利润的价格点位。其次维持好现货与期货同步的原则，避免陷入投机的冲动。第三帮助客户与他的上游供货商保持好沟通，确保在市场出现不利变化时在现货的采购节奏上能得到更好的优惠政策。

四、案例实施过程

6月7日尿素期货在高位运行两周后，盘面跌幅超1.16%有走弱迹象。进入实操阶段。瑞奇期货建议利用尿素期货2409合约逐步建立空头合约锁定利润，对冲现货库存风向，建仓价格2150-2250区间。6月7日-6月13日尿素期货盘面连续调整，由于客户在期货上建立空单，很好地对冲了现货下跌风险。

7月3日，企业决定进行“期转现”方式交割。瑞奇期货多部门协同，高效地协助客户办理交割手续，仅用2天时间协助客户完成了“期转现”交割业务。

五、案例效果评估

效果评估：企业尿素交割价2095元/吨，交割尿素期货15手，共计300吨。客户建仓均价约2180元/吨，成功实现套保利润约85元/吨。农资公司在这一段价格大幅波动期间，成功利用期货进行了套保，有效利用期货端规避了现货价格下跌价格风险，最终在市场波动频繁的情况下，实现了稳健经营的目标。  

通过协助企业开展业务培训、方案设计、期货交割等业务，并在实际操作过程中不断进行优化，瑞奇期货探索出了一条服务尿素企业的可行之道，在为实体企业保驾护航上迈出了重要一步，后期将会继续向产业链上下游延伸，引导企业更好利用期货市场，参与期现贸易，帮助企业丰富现货经营模式，实现稳经营、扩规模、保利润的经营目标。

江西瑞奇期货有限公司