服务实体经济系列宣传——“基差含权套保模式”助力钢企实现风险软着陆
2023年11月28日，习近平总书记在上海市考察调研，第一站就是上海期货交易所。这显示，在以习近平同志为核心的党中央领导下，持续推进我国金融事业的高质量发展，坚定以服务实体经济高质量发展，协助全球客户定价交易、管理风险和配置资源为使命，使金融行业成为服务实体经济高质量发展的重要金融基础设施。
大宗商品价格波动剧烈，给现货企业的经营带来了严峻挑战。瑞达期货江西分公司积极响应国家对金融服务实体经济的号召，深入产业链同各实体企业积极探索符合中国特色社会主义的期现套保新模式，为钢贸企业提供专业、高效、定制化的风险管理策略，解决中小企业的现金流难题，实现风险软着陆。
在2023年初，随着新冠疫情带来的影响逐渐消退，全国各行各业都信心十足，准备大干一场。对于钢材行业也是如此，对“金三银四”的旺季预期非常好，当时的钢材期货价格也是一路走高。而随着需求证伪后，开启了又一次的千元暴跌。钢贸企业损失惨重，同时也越来越深刻地意识到期货市场在风险管理时的必要性，不少的钢贸企业开始陆续学习期货及期权工具的相关知识，并开始尝试运用。
广州某贸易有限公司（以下简称T公司）成立于2010年，主营业务为建筑类钢材贸易。在这轮暴跌后也认识到，当前的熊市结构中，如果不能很好地利用到期货及期权工具，做好风险管理，企业的发展必将受到很大限制。经同行介绍，该公司了解到瑞达期货钢材产业研究团队的高度专业性和强烈责任心，故与我司建立了紧密联系并逐步尝试利用期权工具做好风险管理。
去年由于“万亿特别国债”的政策利好，钢贸企业普遍乐观，并建立了大量库存。此时来到了钢贸企业的“冬储”，T公司作为钢厂的代理商，也备了不少的库存。但开年之后，始终不见工地开工，且钢价单边下行，单吨钢材遭遇500元左右的下跌。持续累库，T公司现金流压力很大。
时间来到4月1日，随着行情逐步企稳，T公司看好钢价能反弹一波，但库存过大，补仓现货不仅对公司的销售能力提出更高要求，也面临现金流不足的问题。于是T公司决定采用库存置换的策略，即卖现货，用看涨期权建立虚拟库存。即使钢价继续下跌，现货变现也处于相对高位，而看涨期权的最大损失固定，整体风险较小。
随后钢材价格震荡上行近400元，现货虽然销售价格不高，但看涨期权上的利润足够丰厚。且采用卖现货、置换看涨期权的策略，不仅帮助企业解决了现金流问题，而且还省下了不少的资金成本和仓储费用。最后企业按照“期现一本账”的原则，企业表达了对该策略的认可。
瑞达期货江西分公司深入钢材产业，全面地了解企业的内部情况，在对现货企业服务的过程中，充分地针对企业的特点，帮助企业设计多样化、定制化的风险管理策略，实现了企业的稳健经营。
瑞达期货股份有限公司江西分公司
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